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甲醇期貨：“保稅交割業(yè)務(wù)”正式出臺(tái) 首次實(shí)施
2014年10月22日，張家港保稅區(qū)管委會(huì)與鄭州商品交易所簽訂了保稅交割合作協(xié)議，確定以張家港保稅港區(qū)為試點(diǎn)區(qū)域，以長(zhǎng)江國(guó)際為指定的保稅交割倉(cāng)庫(kù)，接受并辦理甲醇期貨保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)。
2015年4月，海關(guān)總署正式批準(zhǔn)張家港保稅港區(qū)試點(diǎn)全國(guó)首家甲醇期貨保稅交割業(yè)務(wù)，并同意長(zhǎng)江國(guó)際港務(wù)有限公司作為鄭州商品交易所指定保稅交割倉(cāng)庫(kù)。
2016年1月28日，鄭商所正式發(fā)布《鄭州商品交易所保稅交割實(shí)施細(xì)則（試行）》，開(kāi)展甲醇期貨保稅交割業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作，自2016年4月25日起實(shí)施。
所謂期貨保稅交割指的是以海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域或保稅監(jiān)管場(chǎng)所內(nèi)處于保稅監(jiān)管狀態(tài)的商品，作為期貨合約交割標(biāo)的物進(jìn)行期貨交割的過(guò)程，包括保稅倉(cāng)單交割、完稅倉(cāng)單交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)及倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓等，期貨保稅交割將保稅貨物納入可供交割量。
甲醇作為第一個(gè)期貨保稅交割的品種，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示有三點(diǎn)原因：一是甲醇貿(mào)易完全市場(chǎng)化，我國(guó)甲醇的供求完全由市場(chǎng)決定，其價(jià)格完全放開(kāi)，市場(chǎng)化程度非常高，國(guó)家在該產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、流通、進(jìn)出口方面沒(méi)有配額等政策限制。二是甲醇貿(mào)易依存度適中，近五年平均的貿(mào)易依存度為22%，保稅交割貨源充足。三是甲醇進(jìn)口關(guān)稅稅率只有兩種，便于保稅交割管理，我國(guó)對(duì)進(jìn)口甲醇采取了不同的關(guān)稅政策，一種是依據(jù)東盟貿(mào)易協(xié)定，對(duì)來(lái)自東盟各國(guó)的進(jìn)口甲醇免征關(guān)稅；另一種是對(duì)來(lái)自其他國(guó)家的進(jìn)口甲醇征收5.5%的關(guān)稅。
對(duì)此筆者認(rèn)為，2011年10月我國(guó)甲醇期貨正式上線，2014年6月合約交易單位由50噸/手改為10噸/手，2015年12月終止常熟匯海交割倉(cāng)庫(kù)資格，暫停江蘇東華和南通誠(chéng)暉交割倉(cāng)庫(kù)交割業(yè)務(wù)，增設(shè)廣州中石油鴻業(yè)、長(zhǎng)江國(guó)際和江蘇德橋三家為指定甲醇交割倉(cāng)庫(kù)。無(wú)論是合約交易單位的改小，還是交割庫(kù)的更換，皆反應(yīng)了我國(guó)甲醇期貨發(fā)展速度的提成以及市場(chǎng)參與度的提高。而甲醇期貨保稅交割業(yè)務(wù)的“首次”出現(xiàn)或逐步吸引更多國(guó)內(nèi)外企業(yè)關(guān)注并參與我國(guó)甲醇期貨，為此我國(guó)甲醇期貨或逐步“國(guó)際化”。
另外筆者認(rèn)為，長(zhǎng)江國(guó)際為我國(guó)首家甲醇期貨保稅交割庫(kù)，若試點(diǎn)開(kāi)展順利或有利于張家港期貨保稅市場(chǎng)的發(fā)展，亦或更好的服務(wù)于甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)。隨著甲醇期貨交割的增加，長(zhǎng)江國(guó)際用于存儲(chǔ)甲醇的庫(kù)容量或很快多于其總庫(kù)容量的1/10，目前甲醇期貨盤(pán)面暫未開(kāi)啟，交易尚未進(jìn)行，暫時(shí)對(duì)甲醇期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)影響或有限，但后期或影響不小。
據(jù)悉，首先，長(zhǎng)江國(guó)際擁有自己的甲醇電子盤(pán)，后期隨著甲醇期貨保稅交割的出現(xiàn)其甲醇套利機(jī)會(huì)或增多，然而保稅交割的甲醇多為進(jìn)口貨，為此前期甲醇期貨套利交割主要在西北和港口兩地間進(jìn)行，而后期或逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫M(jìn)口貨與期貨的盤(pán)面交割。
其次，期貨價(jià)格的上漲上限或由前期的西北現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格決定逐步轉(zhuǎn)化為進(jìn)口貨價(jià)格決定，從而或抑制內(nèi)地國(guó)產(chǎn)貨對(duì)華東地區(qū)的運(yùn)輸量，加大進(jìn)口貨對(duì)港口甲醇盤(pán)面的影響和指導(dǎo)（包括現(xiàn)貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)）。
再次，逐步增加的進(jìn)口貨或逐步占有港口現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。那么問(wèn)題來(lái)了，前期甲醇期貨交割需要進(jìn)口貨報(bào)關(guān)后才能交割，而現(xiàn)在不需要報(bào)關(guān)，只需要補(bǔ)貼升貼水即可交割，一方面或大量的節(jié)省了人力和物力，提高了甲醇期貨的參與度，方便了進(jìn)口貨的交割，但另一方面也或刺激了我國(guó)進(jìn)口貨的增加，同時(shí)或逐步改變甲醇貿(mào)易商的操作模式，即先交割再進(jìn)行現(xiàn)貨銷(xiāo)售（前期主要是先銷(xiāo)售再交割）。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2015年我國(guó)甲醇進(jìn)口總量為553.9萬(wàn)噸，同比增加27.9%，近4年來(lái)首次增加，而進(jìn)口依存度達(dá)到12%，同比增加近2個(gè)百分點(diǎn)，近7年來(lái)首次加速。而2015年12月24日起，我國(guó)終止對(duì)馬來(lái)西亞、印尼和新西蘭甲醇反傾，同時(shí)伊朗制裁正式取消，加之張家港甲醇期貨保稅交割的刺激，專(zhuān)家預(yù)計(jì)，2016年我國(guó)甲醇進(jìn)口量或高達(dá)600-700萬(wàn)噸左右。
值得注意的是，目前我國(guó)商品期貨交易價(jià)格都是含稅價(jià)格，而國(guó)外則是不含稅凈價(jià)，為此我國(guó)開(kāi)展甲醇期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作或有利于上述兩種不同價(jià)格的對(duì)接。
綜上，筆者認(rèn)為，我國(guó)甲醇期貨保稅交割業(yè)務(wù)的出現(xiàn)是我國(guó)甲醇期貨市場(chǎng)發(fā)展的必然，是我國(guó)甲醇期現(xiàn)市場(chǎng)有力結(jié)合的必然，同時(shí)為國(guó)外客戶(hù)參與我國(guó)甲醇期貨交易奠定基礎(chǔ)。隨著該業(yè)務(wù)的逐步實(shí)施，我國(guó)港口甲醇進(jìn)口貨或逐步增加，內(nèi)蒙古等西北地區(qū)甲醇外發(fā)港口甲醇貨量或相對(duì)受到抑制，我國(guó)甲醇進(jìn)出口格局或進(jìn)一步調(diào)整，甲醇供需格局或繼續(xù)深度優(yōu)化，另外“期現(xiàn)聯(lián)合操作模式”在我國(guó)甲醇相關(guān)企業(yè)中或得到更大的發(fā)展和應(yīng)用，同時(shí)甲醇期貨對(duì)我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)的影響力或越來(lái)越大。
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